2024년 글로벌 경기의 주요 변수와 평가

 

출처: 국제금융센터

https://www.kcif.or.kr/economy/economyView?rpt_no=34058&mn=003007&skey=A&sval=&pg=1&pp=10

KCIF 국제금융센터

 

 

[이슈] 

주요 기관들은 올해 글로벌 성장률이 소폭 둔화될 것으로 전망하고 있으나 다양한 변수들의 경기 영향이 예상보다 클 수도 있어 유의할 필요

세계은행, UN, OECD, IMF, IB 컨센서스 등에 따르면 `24년 글로벌 성장률은 `23년보다 0.2~0.4%p 내외 하락할 전망

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[주요 변수] 

미국 가계소비 지속성, 중국 디플레이션, 독일 제조업 수출 위축, 일본의 마이너스 금리 탈피 여부 등이 글로벌 경기 향방에 큰 영향을 미칠 요인

미국 가계소비: `23년까지는 양호한 가계소비가 경기 하강을 방어했으나 올해는 소비의 강도가 약화될 리스크 상존. 금리인하가 있더라도 그 효과는 후행할 소지 

그간 소비의 기반이 되었던 가계저축의 축소와 카드 상환액 누증, 내구재 할부 금리 상승 등으로 가계의 재무 건전성이 취약해질 여지가 크고, 낮은 수준이었던 실업률도 점진적인 상승이 예상되어 소비의 지속성을 제약

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중국 디플레이션: 부동산시장 위축과 실업 증가 등이 내수부진을 유발하면서 물가 하락세가 지속. 수요 부진이 지속될 경우 對中 수출 익스포져가 큰 국가들에 부담

GDP 디플레이터는 `23.4Q까지 `00년 이후 최장기간인 3분기 연속 (-)를 기록

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독일 제조업 수출: 전유럽의 경기를 견인하는 독일의 제조업 수출이 중국의 수요 부진과 글로벌 고금리, 생산비 증가 등으로 회복세가 제약될 전망

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일본의 금리인상: 일본은행이 마이너스 금리 정책에서 탈피할 경우 일본으로의 자금 환류가 단기간 급증하면서 여타국에서의 자금유출과 자산가격 하락 유발

엔캐리 트레이드가 달러화와 美 국채 등 고금리 자산에 집중되어 있을 가능성과

일본의 대외 포트폴리오 투자자산(`23.3Q $4.2조)이 크다는 점 등이 부담

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인도·베트남·인니 등의 공급증가: 美中 무역분쟁, 팬데믹, 전쟁을 거치면서 ‘저가 생산’보다 ‘안정성’ 확보가 중시. 공급망 다변화 초기에는 비용증가 요인으로 작용

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[평가] 

현재로서는 글로벌 경기의 소폭 둔화 예상이 우세하나 주요 변수들이 추가적인 하방리스크로 작용할 여지도 상당한 것으로 평가

주요 변수들의 하방리스크가 동시적으로 복합화될 경우 `23년에 예상되었던 경기침체가 `24년 초중반에 발생할 소지 상존. 과거 경험상 경기침체에 이르기 이전에 경기 연착륙 현상이 수반되었다는 점 등도 감안할 필요